Weltweit werden immer mehr Projekte fremdfinanziert. Dazu gehören Industrieprojekte, wie Kraftwerke, Abfallbeseitigungsanlagen, Telekommunikationseinrichtungen, Brücken, Tunnel und Schienennetze, aber mittlerweile auch Krankenhäuser, Bildungseinrichtungen, Regierungsgebäude und Tourismusprojekte. Auch wenn die Beurteilung der finanziellen Tragfähigkeit bei der Entscheidung der Geldgeber eine wesentliche Rolle spielt, so weiß man nur wenig darüber, wie die einzelnen Interessenvertreter die Mittelverwendung bewerten, warum und wie eine Beurteilung erfolgt, wer an diesem Prozess beteiligt ist, wo und wann eine Analyse erfolgen sollte, welche Daten heranzuziehen und wie die Ergebnisse zu präsentieren sind. Aufgrund der derzeitigen Unsicherheit auf den Finanzmärkten sind viele Geldgeber eines Bauprojekts bei der Beurteilung der Bankenliquidität eher vorsichtig. Auch spielen die höheren Finanzierungskosten und eine allgemein unsichere Nachfragesituation eine Rolle. In bestimmten Branchen wurde daher eine Vielzahl von Projekten zunächst auf Eis gelegt. Regierungen sind aufgrund dramatisch sinkender Steuereinnahmen immer weniger in der Lage, Infrastrukturprojekte eigenständig zu finanzieren, auch wenn die Nachfrage eindeutig vorhanden ist. Eigenkapitalgeber suchen zwar noch immer nach Investitionsmöglichkeiten. Durch Verschiebungen auf den Märkten gibt es aber weniger potenzielle Investitionsvorhaben. Man geht angesichts der Nachfrage nach globalen Infrastrukturprojekten davon aus, dass Projektfinanzierungen wieder das Niveau vor der Kreditkrise erreichen werden. Allerdings werden Kreditgeber ihre Liquiditätskosten wohl dann den Kreditnehmern aufbürden. Kreditnehmer unterliegen auch einer strengeren internen und externen Regulierung. Dieser Leitfaden soll allen an der Strukturierung und Bewertung von Projektfinanzierungen Beteiligten und denjenigen, die sich für diesen Bereich interessieren, ein Grundverständnis der Abläufe vermitteln. Auch lassen sich Verträge über Baunebenleistungen, die Bauunternehmen, Betreiber, Finanzdienstleister, Lieferanten und Abnehmer betreffen, entwickeln und auf Wirtschaftlichkeit über den gesamten Projektlebenszyklus bewerten.
About the Author: Anthony Merna is senior partner of Oriel Group Practice, a multidisciplinary research and consultancy practice based in Manchester and a visiting lecturer to Manchester Business School at the University of Manchester. He has been teaching Project Finance for the last 14 years to a number of UK and overseas universities, businesses and government agencies.

Yang Chu is a graduate of the School of Mechanical, Aerospace and Civil Engineering at the University of Manchester and a research consultant with Oriel Group Practice specialising in the areas of project finance and risk modelling. He is currently carrying out risk management research at Manchester Business School.

Faisal Al-Thani is Senior Development Manager, Middle East for Maersk Oil based in Doha and a board member of the Marsh International Risk Council.